Солнечная энергетика в 2026 году: кто зарабатывает, где риски и стоит ли инвестировать сейчас

Солнечная энергетика выглядит как одна из главных историй роста последних лет. Но если копнуть глубже, картина оказывается намного интереснее. Собрали несколько самых частых вопросов об отрасли и вместе с CTO Trade2Good постарались ответить на них максимально подробно.

Кто зарабатывает больше на этом рынке: производители панелей, разработчики станций, продавцы энергии, инвесторы?

Участник	Маржинальность	Примеры компаний	Причина
Разработчики/владельцы станций (IPP/Utility)	Высокая (10-15% IRR)	Nextera Energy (NEE), Iberdrola	Получают гарантированный доход по PPA или feed-in tariffs
Продавцы энергии (трейдеры, PPA-площадки)	Средняя-высокая	Brookfield Renewable (BEP), Octopus Energy	Зарабатывают на спредах между производством и потреблением
Производители оборудования	Циклическая, сейчас низкая	JinkoSolar (688223.SH), LONGi (601012.SH)	Китайцы завалили рынок, прибыль ушла в минус
Инвесторы (фонды, private equity)	Зависит от входа	BlackRock, KKR	Крупные игроки выкупают готовые проекты

Кто зарабатывает больше на этом рынке:

Компания	Сектор	Текущая цена	P/E	Примечание
JinkoSolar (JKS)	Производитель	~$22	убыток	Крупнейший в мире, но убыточный
Trina Solar (688599.SH)	Производитель	~¥28	убыток	Второй по величине
Nextera Energy (NEE)	Владелец станций	~$68	18	Классика «солнечного» портфеля
Brookfield Renewable (BEPC)	Владелец + трейдер	~$32	40	Премия за глобальную диверсификацию
First Solar (FSLR)	Производитель (США)	~$210	25	Исключение — прибыльный за счет протекционизма

Кто сегодня контролирует этот рынок? Китай уже всех победил?

Если смотреть на объемы — да, Китай доминирует. Только за 2024 год Китай установил 329 ГВт новых солнечных мощностей. Это около 55% всего мирового рынка. При этом парадокс в том, что лидеры отрасли сейчас не зарабатывают. Китайские производители солнечных панелей потеряли более 5 млрд долларов в 2025 году из-за ценовой войны между собой.

В Европе около 98% солнечных панелей — китайского производства. США пытаются защищать свой рынок и уже ввели пошлины в размере 350–670% на панели из Вьетнама, Таиланда и Камбоджи, которые часто использовались как обходной путь для китайского экспорта.

Но даже крупнейшие игроки испытывают серьезные проблемы:

• JinkoSolar показала убыток 186 млн долларов в первом квартале 2026 года;
• LONGi — убыток 264 млн долларов;
• Trina Solar увеличила выручку на 17%, но также осталась убыточной.

По сути Китай выиграл гонку за объемы, но пока проигрывает гонку за прибыль. Настолько, что государству уже приходится вмешиваться и ограничивать производство, чтобы остановить демпинг и обвал цен.

Почему солнечная энергия до сих пор не стала главным источником энергии

На первый взгляд кажется, что технология уже готова. Панели становятся дешевле, устанавливаются рекордными темпами. Но есть несколько фундаментальных ограничений.

Первое — прерывистость генерации. Солнце не светит ночью, а в пасмурную погоду выработка может падать почти до нуля. Решение — системы хранения энергии, но батареи пока остаются дорогими и обычно обеспечивают только несколько часов автономной работы.

Второе — инфраструктура. Солнечные станции часто строят там, где есть дешевая земля и хороший уровень инсоляции, а не там, где уже существует развитая электросеть. Строительство новых линий передачи занимает годы и требует огромных инвестиций.

Третье — экономика. Когда солнечной генерации становится слишком много, дневная цена на электроэнергию падает. Иногда практически до нуля. Для потребителей это хорошо, но для владельцев электростанций означает снижение доходности.

Какие риски инвесторы чаще всего недооценивают

Я бы выделил четыре:

1. Сетевые ограничения. Можно построить станцию, вложить десятки или сотни миллионов долларов и потом годами ждать подключения к сети. Например, в Индии из-за проблем с подключением оказались заморожены проекты примерно на 3 млрд долларов.

2. Изменение регуляторики. Очень многие инвесторы строят финансовые модели исходя из текущих правил игры. Проблема в том, что правила могут измениться уже после завершения строительства объекта. В той же Индии власти ввели новые штрафы за недопоставку электроэнергии, после чего крупные фонды вроде KKR и Actis публично критиковали эти решения.

3. Технологическое устаревание. Солнечная отрасль развивается невероятно быстро. Панель, которая считается современной сегодня, через два-три года может уже уступать новым поколениям по эффективности и стоимости производства. Особенно это заметно в Китае, где технологические циклы постоянно ускоряются.

4. Валютный риск. О нем часто забывают. Доходы по проекту могут поступать в местной валюте, а оборудование закупается за доллары. При серьезной девальвации вся экономика проекта начинает выглядеть совсем иначе. Турция и Бразилия уже не раз показывали, насколько болезненным может быть этот сценарий.

Стоит ли сегодня инвестировать в этот рынок

На мой взгляд да. Но не в производство панелей. Сейчас производители находятся под огромным давлением из-за избытка мощностей и ценовой войны. Гораздо интереснее выглядят инфраструктурные проекты и системы хранения энергии. Строительство солнечных электростанций под долгосрочные контракты способно давать доходность порядка 10–15% годовых.

Энергохранилища сегодня выглядят еще интереснее. Это самый быстрорастущий сегмент отрасли с потенциальной доходностью около 15–20% и прогнозируемыми темпами роста рынка свыше 30% в год.

Какие плюсы и минусы есть у таких инвестиций: может ли начать обычный инвестор

Начать достаточно просто. Есть специализированные ETF, такие как TAN, ICLN или QCLN. Есть отдельные акции компаний. Доступ к ним можно получить через обычный брокерский счет.

Плюсы:

• понятный долгосрочный тренд;
• государственная поддержка во многих странах;
• возможность диверсификации через ETF;
• растущий мировой спрос на электроэнергию.

Минусы:

• высокая зависимость от решений Китая;
• сильное влияние регуляторов;
• мало действительно прибыльных компаний;
• высокая волатильность сектора.

Это точно не категория инвестиций «купил и забыл».

Во что бы сейчас сам вложился CTO Trade2Good

Я бы старался балансировать между Китаем и США. Если смотреть на ликвидные инструменты, мне сейчас интересны четыре направления.

1. Энергохранилища (BESS). Пожалуй, самый интересный сегмент отрасли. Лидеры здесь — Fluence Energy, Tesla, Sungrow и EVE Energy. Стоимость батарей за последние пять лет снизилась примерно на 61%, а спрос продолжает расти взрывными темпами.

2. First Solar. First Solar — один из немногих крупных производителей панелей, который сегодня действительно зарабатывает деньги. Во многом благодаря американскому протекционизму и пошлинам.

3. NextEra Energy. NextEra Energy — более консервативная история. Крупнейший владелец возобновляемой генерации в США, стабильный бизнес и дивиденды.

4. Brookfield Renewable. Brookfield Renewable — хороший вариант для глобальной диверсификации в секторе.

Что будет через 5–10 лет

Главный тренд, который я вижу — солнце и системы хранения энергии постепенно станут единым продуктом. Новые солнечные проекты без батарей будут встречаться все реже. Китай, скорее всего, сохранит доминирование в производстве оборудования. Но значительная часть прибыли может перейти к владельцам инфраструктуры и электростанций в США, Европе и других развитых рынках.

При этом важно помнить одну вещь. Зеленая энергетика — это во многом история стабильной геополитической и экономической обстановки. В такие проекты активно инвестируют тогда, когда базовые вопросы энергетической безопасности уже решены. Поэтому будущее отрасли зависит не только от технологий и стоимости панелей, но и от того, насколько спокойным и предсказуемым будет мир в ближайшие годы.